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记者丨周慧
编辑丨李新江 张明艳 见习编辑林芊蔚
3月26日 ，美团发布2025年第四季度及全年业绩。
公告显示 ，美团全年实现收入3649亿元（人民币，下同），受“外卖大战 ”影响 ，美团全年净亏损234亿元 ，经营亏损170亿元 。
而在2024年，美团的净利润为358.08亿元 ，相对2024来说 ，美团少赚了592亿元 。虽然美团方面称，外卖领域美团依旧稳定保持60%以上的GTV市场份额 ，但这一场轰轰烈烈的“外卖大战 ” ，也让美团本地生活业务的护城河受到质疑。
力守外卖市场份额的同时，美团的市值在过去这一年也经历了过山车 ，当下市值和去年的高点相比已腰斩 。在新一轮互联网大厂AI叙事中 ，美团也急需一个新故事 。
截至3月27日中午，港股美团报87.6港元/股 ，日内涨幅1.04% ，市值5409亿港元。
在3月26日晚间的业绩电话会上，美团CEO王兴表示，在AI革命中 ，唯一合理的策略是进攻 ，而不是防守 。但美团不会盲目追求成为“词元工厂”，而是将AI视为战略机遇 ，用于改进 、加强甚至彻底变革本地服务这一核心业务 。
他透露 ，自2023年初以来，美团在资本支出和AI人才上进行了大规模投入 ，“除有云计算业务的企业外 ，美团在AI上的投入规模，大概率是国内企业里最大的 ，且已经坚持布局三年多了。 ”美团正继续投入自研基座大模型LongCat ，也在和当前行业顶尖的第三方大模型合作，致力于最精准地理解真实物理世界。
护城河受挑战的一年
从2025年前三季度财报的亏损数据 ，到2026年2月发布的盈利预警公告 ，美团2025年的全年亏损早已是定局 。
相对短期亏损数据来说，更糟糕的是，亏损让美团在本地生活领域的护城河一定程度上受到质疑 。
美团在“百团大战 ”胜出 ，在和饿了么 、抖音本地生活等对手的竞争中 ，依旧保持了本地生活领域的绝对头部地位，都彰显了其护城河的实力。
经过2025年艰难的一年 ，美团本地生活业务的经营利润 ，从2024年的524亿元，变成2025年的经营亏损69亿元 。2025年外卖大战的冲击 ，让美团过去被认为拥有护城河优势的本地生活业务 ，同比上年少赚了593亿元 。
对比同行来看，阿里2026财年第三季度（截至2025年12月31日）业绩公告显示 ，该季度经营利润为106.45亿元 ，同比下降74%，上年同期经营利润是412.05亿元 ，也就是说阿里单在2025年四季度就少赚了305亿元。
美团方面称 ，外卖领域，美团以远低于竞争对手的亏损，稳定保持60%以上的GTV市场份额 。而且 ，四季度 ，美团核心本地商业经营亏损100亿元，较三季度环比大幅收窄 。
外卖大战是否真正停战 ，是这份财报发布前一天市场讨论的热门话题。相对已经比较“安静”的京东外卖和财大气粗“烧钱 ”的阿里来说 ，美团似乎更迫切想走出这场被阿里拖下水的“外卖大战 ”泥潭 。
从3月份的京东和阿里的财报电话会表态来看，京东集团CEO许冉表示 ，若市场竞争态势平稳 ，2026年外卖业务总投入将较2025年有所下降 。
阿里电商事业群CEO蒋凡表示，未来两年公司会以实现整体规模过万亿的目标继续坚定投入 ，预计2029财年即时零售业务将实现整体盈利。
虽然监管层面强调“坚决遏制行业内卷” ，但是，只要即时零售市场的行业竞争存在 ，巨头之间从价格到服务多方面的竞争就不可能被“喊停” ，美团在本地生活领域在2026年依旧还有强劲对手阿里 。
21世纪经济报道记者注意到，从2025年二季度至今，最先发起进攻的京东外卖 ，补贴力度已经明显减弱；现金流充分的阿里旗下的淘宝闪购 ，依旧保持着可观的补贴力度；美团对黑钻、黑金会员以及高客单价的外卖补贴力度也一直还在 。
美团AI新故事
受外卖大战等因素影响，美团市值在2026年2月一度跌破5000亿港元 ，相比2025年2月美团的市值高点1.2万亿港元 ，数据已经腰斩。
在3月26日晚上的电话会上，王兴不再被分析师称为“兴哥 ” ，而是“xingwang ”或者“xing”。
近两周前的美团2026年管理层沟通会上 ，王兴在谈到对管理层的期待时提到了“减少登味 ” 。
“比如大家习惯叫我‘兴哥’，我觉得这是‘登味’明显的叫法 。 ”王兴说 ，展示了以身作则去“登味”的决心。王兴还谈到 ，要从自身做起，去拥抱新事物 、新潮流 。
同样 ，在2025年陷入“外卖大战 ”泥潭的美团公司 ，也需要拥抱新的技术浪潮，和给市场信心的新故事 。
在最新的各家互联网大厂最新发布的财报和业绩电话会上，AI叙事是核心议题。
在最新财报中 ，美团也用了一定的篇幅阐述美团的AI布局 。财报显示 ，2025年，美团持续加大AI投入力度 ，致力于打造物理世界的AI底座和行动能力 。公司全年研发投入260亿元 ，同比增长23%。增长原因主要是AI投入和雇员薪酬开支增加 。
王兴在电话会上再次阐述了他的AI观和美团的AI战略 。王兴认为，AI“超级入口 ” ，关键在于精准理解用户需求 ，并且高效执行任务，其复杂程度远超“聊天机器人”。尤其是本地生活领域 ，消费场景复杂多样 、海量商家信息分散 ，数据和信息未被有效线上化 。同时，本地生活平台还需要对履约交付做深入的管理 ，这是通用AI所欠缺的能力 。
王兴表示 ，基于多年的业务发展，美团掌握了丰富的物理世界信息，并积累了全网最完善的用户真实评价。目前 ，美团已面向所有用户开放了嵌入美团APP的AI助手“小团 ” ，覆盖了美团本地生活的全品类。用户只需输入服务需求，就可以快速匹配优质商家和商品 。
“我在望京办公 ，我的朋友在中关村 ，我们计划一起吃午饭，但只有2个小时的时间 ，需要找到一家位于中间地段、味道不错 、还要方便停车的川菜馆 。 ”王兴举例说 ，要满足这个常见需求，AI需要掌握地图信息 、POI信息 ，以及餐厅的实时供给信息 ，否则很难满足用户真正所需。
基于物理世界的海量信息，“小团”可以迅速从全网评价中提炼有价值的信息 ，并推理出满足用户个性化需求的答案 。
王兴表示 ，未来，模型能力会持续优化，美团也会继续深化 “小团 ” 在美团 APP 里的融合 。“我们希望用新一代AI技术 ，让美团APP成为用户解决本地生活需求的首选平台。我们会强化AI搜索能力 ，强化执行能力，力争把美团升级为领先的AI驱动应用 ，成为未来本地生活需求的AI入口 。 ”
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文章不错《外卖大战一年美团少赚近600亿，市值较去年高点腰斩》内容很有帮助